Penasaran dengan Waran Terstruktur? Pelajari Waran Terstruktur dari KGI sebelum mengambil tindakan.
Waran Terstruktur adalah Efek yang diterbitkan oleh perusahaan sekuritas, yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli atau menjual underlying Waran Terstruktur pada harga dan waktu tertentu. Waran adalah sekuritas yang diperdagangkan secara publik di pasar namun memungkinkan investor memperoleh paparan tak terbatas terhadap kinerja harga saham yang mendasarinya dengan modal yang jauh lebih rendah karena leverage, namun membatasi risiko penurunan harga waran terstruktur yang dibayarkan.
Ilustrasi:
Harga Pasar Saham XYZ di Bursa Efek Indonesia (BEI) saat ini adalah Rp1.000,00 Budi memperkirakan harga saham XYZ akan naik menjadi Rp1.500,00 dalam 6 bulan, maka dari itu, Budi membayar Rp50,00 untuk waran terstruktur dengan rasio pelaksanaan 1:1, yang memungkinkan Budi menggunakan haknya untuk membeli 1 saham XYZ seharga Rp1.200,00 setelah 6 bulan.
Analisis Skenario
Skenario 1: saham XYZ naik dari Rp1.000,00 ke Rp1.500,00 dalam waktu 6 bulan.
Skenario 2: saham XYZ turun dari Rp1.000,00 ke Rp800,00 dalam waktu 6 bulan.
Hasil:
Pada tanggal kadarluasa, Budi berhak melaksanakan surat perintahnya.
Scenario 1: Jika harga saham XYZ (Rp1.500,00) lebih besar dari harga pelaksanaan (Rp1.200,00) pada tanggal kadaluarsa, maka Budi akan melaksanakan waran tersebut. Jadi keuntungannya adalah Rp1.500,00 – Rp1.200,00 – Rp50,00 = Rp250,00 dengan modal awal yang dikeluarkan sebesar Rp50,00 saja.
Scenario 2: Jika harga saham XYZ (Rp800,00) turun di bawah harga pelaksanaan (Rp1.200,00), Budi tidak akan melaksanakan waran tersebut dan mengalami kerugian sebesar - Rp50,00 yaitu jumlah yang dibayarkannya untuk waran tersebut.
Perbandingan membeli Waran Terstruktur dengan Saham
| Waran Terstruktur XYZ | Saham XYZ | |
|---|---|---|
| Investasi Awal | - Rp50,00 | - Rp1.000,00 |
| Setelah 6 bulan, saham XYZ naik menjadi Rp1.500,00 | Rp300,00 (Rp1.500,00- Rp1.200,00) | Rp1.500,00 |
| Laba | Rp250,00 | Rp500,00 |
| Laba Investasi | +500% | +50% |
 |
 |
|---|---|
| Waran Terstruktur Call | Waran Terstruktur Put |
| Hak untuk membeli aset dasar Waran Terstruktur pada harga dan periode yang telah ditentukan | Hak untuk menjual aset dasar Waran Terstruktur pada harga dan periode yang telah ditentukan |
| Bullish pada saham underlying | Bearish pada saham underlying |
| Efek pengungkit tinggi dan potensi keuntungan tinggi | Efek pengungkit tinggi dan potensi keuntungan tinggi |
| Jumlah modal investasi relative lebih kecil jika dibandingkan dengan saham underlying | Jumlah modal investasi relative lebih kecil jika dibandingkan dengan saham underlying |
Anda pasti sudah memperhatikan bahwa ketika berinvestasi di saham, perusahaan terkadang memberikan waran gratis kepada investor. Waran Perusahaan tersebut berbeda dengan Waran Terstruktur walaupun keduanya tercatat di PT. Bursa Efek Indonesia (BEI). Untuk membedakan keduanya yang ada di pasaran, biasanya Anda bisa mengandalkan nama waran, seperti gambar di bawah ini:
Simbol Waran Terstruktur menggunakan kombinasi 10 huruf & angka sebagai berikut: 4 huruf kode saham dasar, 2 huruf kode penerbit, 1 huruf kode jenis waran, 1 huruf kode bulan dan 1 digit tahun, dan 1- kode huruf unik, sedangkan Waran Perusahaan menggunakan kode saham dasar 4 huruf yang diberi akhiran huruf “W”.
| Waran Terstruktur | Waran Perusahaan | |
|---|---|---|
| Contoh Nama | BBCAHDCZ4A | BBCA-W |
| Diterbitkan oleh | Perusahaan sekuritas seperti KGI | Perusahaan terdaftar |
| Saham yang Mendasari | Saham di IDX30 | Saham yang diterbitkan oleh perusahaan tercatat |
| Saat Pelaksanaan | Pelaksanaan otomatis jika "In the Money (ITM)". Tidak akan ada penerbitan saham baru oleh emiten setelah tanggal pelaksanaan | Investor perlu menggunakan haknya, dan emiten (perusahaan tercatat) menerbitkan saham baru. |
| Efek Dilusi | Tidak | Ya |
| Jatuh Tempo | 2-24 Bulan | 2-10 Tahun |
| Metode Penyelesaian | Penyelesaian Tunai (Jika ITM) | Saham Fisik |
| Jenis Saham | Saham | Saham |
Harga Aset Dasar
Harga Pelaksanaan
Volatilitas
Waktu Menuju Jatuh Tempo
Suku Bunga
Black-Scholes Model
Bayangkan Waran seperti tiket khusus yang memungkinkan Anda melakukan sesuatu dengan barang berharga, seperti mainan.
| WARAN CALL |
|---|
| Bayangkan Anda memiliki tiket khusus untuk membeli mainan populer dengan harga tetap. Jika saat ini semakin banyak orang yang ingin membeli mainan tersebut (underlying), maka harganya akan naikBayangkan Anda memiliki tiket khusus untuk membeli mainan populer dengan harga tetap. Jika saat ini semakin banyak orang yang ingin membeli mainan tersebut (saham), maka harganya akan naik. Kini tiket khusus (waran) Anda menjadi lebih berharga karena Anda masih bisa membelinya dengan harga tetap yang lebih rendah dari harga pasar saat ini. Jadi, jika harga aset dasar naik, nilai surat perintah panggilan Anda juga akan naik. |
| WARAN PUT |
|---|
| Sekarang, pikirkan tiket berbeda yang memungkinkan Anda menjual barang berharga dengan harga tetap. Jika harga (underlying) mainan tersebut turun, tiket khusus (waran) Anda menjadi lebih berharga karena Anda masih bisa menjualnya dengan harga tetap yang berada di atas harga pasar saat ini. Jadi, jika harga aset dasar turun, nilai waran Anda akan naik. |
Singkatnya, barang berharga tersebut disebut "underlying", dan perubahan harga barang yang mendasarinya akan berdampak pada nilai tiket khusus Anda, yaitu warrants.
Untuk mengetahui lebih dalam mengenai waran terstruktur, berikut beberapa istilah yang biasa digunakan dalam perdagangan waran:
Premi
|
Harga yang dibayarkan saat membeli waran, yang terdiri dari nilai intrinsik dan nilai waktu. Premi ini dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti penawaran dan permintaan, waktu jatuh tempo, volatilitas, dan harga aset dasar.
|
||||||||||||||||||||||||
Harga Pelaksanaan atau Strike
|
Harga yang telah ditentukan sebelumnya dimana investor dapat membeli (Waran call) dan menjual (Waran put) aset yang mendasarinya.
|
||||||||||||||||||||||||
Rasio Pelaksanaan
|
Mengacu pada jumlah waran terstruktur yang perlu dilaksanakan untuk memperoleh satu unit saham dasar. Waran terstruktur dengan rasio pelaksanaan 3:1, artinya untuk setiap 3 waran terstruktur yang Anda miliki dan pilih untuk dilaksanakan, Anda akan menerima satu unit aset dasar. Rasionya dapat bervariasi dari satu waran terstruktur ke waran lainnya dan ditentukan oleh syarat dan ketentuan waran yang ditetapkan oleh penerbit.
|
||||||||||||||||||||||||
Hari Perdagangan Terakhir
|
Hari terakhir pembelian dan penjualan waran di pasar, yaitu tiga hari perdagangan sebelum tanggal kedaluwarsanya.
|
||||||||||||||||||||||||
Tanggal kedaluarsa
|
Tanggal dimana waran tersebut dapat dilaksanakan.
|
||||||||||||||||||||||||
Nilai Intrinsik Waran
|
|
||||||||||||||||||||||||
Efek Pengungkit
|
Menunjukkan persentase penyesuaian harga waran untuk setiap perubahan 1% pada harga aset dasar. Misalnya, waran yang memiliki efek pengungkit sebesar 2,5x menyiratkan bahwa harga waran mungkin berfluktuasi sebesar 2,5% untuk setiap perubahan 1% pada harga aset dasar.
|
||||||||||||||||||||||||
Delta
|
Perubahan yang diharapkan pada harga waran ketika harga saham yang mendasarinya berubah. Misalnya, delta 70% berarti ketika saham dasar bergerak Rp 100 maka harga waran bergerak Rp 70. Delta berkisar antara 0% hingga 100%.
|
||||||||||||||||||||||||
Theta
|
Tidak seperti saham underlying, waran mempunyai tanggal kedarluarsa sehingga umurnya terbatas. Theta, juga dikenal sebagai ‘Time Decay’, mewakili berapa banyak nilai waktu yang akan hilang dari surat perintah tersebut setiap hari dengan semua hal lainnya tetap sama. Jumlah peluruhan yang ditunjukkan oleh Theta cenderung bertahap pada awalnya dan semakin cepat seiring semakin dekatnya Tanggal Kedaluwarsa.
|
||||||||||||||||||||||||
Sensitivitas
|
Memberikan perkiraan kepada investor tentang bagaimana waran bereaksi terhadap perubahan harga saham dasar. Misalnya, sensitivitas 0,8 tick menunjukkan bahwa waran terstruktur berpotensi bergeser satu tick untuk setiap 0,8 tick pergerakan pada saham dasar. Secara umum, waran in-the-money cenderung lebih sensitif dibandingkan waran out-of-the-money.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Volatilitas Tersirat
|
Mewakili tingkat fluktuasi harga yang diperkirakan berdasarkan harga pasar saat ini dari waran, biasanya dinyatakan dalam persentase. Saat membandingkan harga relatif suatu waran, volatilitas yang tersirat memberikan wawasan tentang nilainya. Volatilitas tersirat yang lebih tinggi biasanya menunjukkan waran yang lebih mahal, dengan asumsi bahwa semua faktor lainnya tetap sama. Dengan kata lain, hal ini menunjukkan bahwa pasar mengantisipasi perubahan harga yang lebih besar pada aset dasar, yang dapat menaikkan harga waran.
|
||||||||||||||||||||||||
Waran yang beredar
|
Menunjukkan jumlah waran terstruktur yang tersedia; ketika hampir terjual habis, pembuat pasar tidak dapat merilis lebih banyak waran terstruktur lagi.
|
Waran terstruktur menawarkan beberapa potensi manfaat bagi investor dan trader, sebagai berikut:
Keuntungan 1: Modal Investasi rendah
Harga waran terstruktur sebagian besar di bawah Rp1.000,00 per unit, sangat cocok bagi investor dengan modal terbatas.
Keuntungan 2: Efek leverage yang besar
Leverage dari waran terstruktur sebagian besar sekitar 3 hingga 15 kali lipat. Jika Anda mendapat untung 10% dari membeli saham underlying saat ini, Anda bisa mendapat 30% hingga 150% dari membeli waran terstruktur. Selama Anda melihat waktu dan arah yang tepat, Anda bisa mendapatkan keuntungan beberapa kali lipat dalam waktu singkat melalui waran terstruktur.
Keuntungan 3: Potensi kerugian terbatas
Kerugian maksimal dalam investasi waran terstruktur adalah sebesar harga premi pembelian waran terstruktur tersebut. Jadi, jika investasi waran terstruktur ternyata berada pada arah yang salah, maka tidak akan ada tekanan untuk menambah margin oleh investor.
Keuntungan 4: Strategi jangka pendek dan panjang
Jika Anda memproyeksikan bullish pada saham dasar, belilah waran call; jika Anda memproyeksikan bearish pada saham dasar, belilah waran put. Anda dapat menerapkan strategi memegang waran terstruktur dalam jangka pendek maupun jangka panjang seperti memegang waran terstruktur sampai jatuh tempo dengan mempertimbangkan harga break-even point atau level titik impas.
Keuntungan 5: Lindungi Nilai (Hedging)
Investor dapat melakukan lindung nilai terhadap portofolionya dengan mengunci harga saham yang mendasarinya sebagai posisi yang menguntungkan dengan menjual waran. Saat jatuh tempo dan dalam kondisi In-The-Money, maka penyelesaian tunai yang diterima investor secara otomatis akan mampu mengimbangi penurunan harga saham yang mendasarinya.
Keuntungan 6: Likuiditas tinggi
Pihak yang menerbitkan waran terstruktur bisa berposisi sebagai Penyedia Likuiditas (LP). Penyedia Likuiditas (LP) wajib menyediakan kuotasi harga baik harga penawaran (offer/ask) dan permintaan (bid) secara kontinyu, serta memastikan bahwa investor dapat dengan mudah untuk melakukan pembelian dan penjualan waran terstruktur.
Investasi pada Waran Terstruktur dapat meningkatkan keuntungan maksimal, tetapi memilih produk dengan bijak sangatlah penting, antara lain :
Langkah 1: Memilih Saham Underlying Dengan Tepat: Pilih saham yang diperdagangkan secara aktif dan juga atas pertimbangan faktor fundamental dan sentimen pasar karena kinerja waran terstruktur terkait erat dengan kinerja harga saham yang mendasarinya.
Langkah 2: Mengatur Waktu Yang Tepat Untuk Melakukan Pembelian Atau Penjualan (Timing) Waran Terstruktur: Lakukan pembelian dengan bantuan analisis teknikal untuk memproyeksikan pergerakan saham kedepan untuk meminimalisir risiko kerugian. Mengatur waktu masuk (pembelian) dan keluar (penjualan) waran terstruktur yang dibarengi dengan strategi waran terstruktur dapat meningkatkan potensi untuk mendapatkan keuntungan.
Langkah 3: Memilih Waran Terstruktur Yang Tepat: Setiap waran terstruktur adalah unik. Sebelum memutuskan untuk membeli waran terstruktur, investor harus membandingkan fitur dari berbagai waran terstruktur dari saham dasar (underlying) yang sama.
| Cara Mudah Memilih Waran Terstruktur |
|---|
| - Carilah waran terstruktur tipe Call dengan pertimbangan bahwa saham underlying akan lanjutkan bullish dengan mempertimbankan analisis fundamental, sentimen pasar dan analisis teknikal pada saham underlying. |
| - Carilah waran terstruktur dengan sisa hari perdagangan sedikitnya tersisa 20 hari atau lebih hingga tanggal Kedaluwarsa. |
| - Carilah waran terstruktur dengan spread yang ketat. |
| - Hindari waran terstruktur dengan jumlah outstanding yang beredar 80% atau lebih. |
| - Pilih waran terstruktur yang mendekati atau bahkan dalam kondisi in-the-money untuk strategi memegang dalam jangka panjang. Namun untuk strategi jangka pendek, bisa juga memilih waran terstruktur yang masih out-of-the-money |
| - Proyeksikan level break-even point (titik impas) jika strategi Anda adalah memegang waran terstruktur sampai jatuh tempo. |
| - Manfaatkan situs web yang dapat diandalkan seperti situs KGI Warrants untuk memfilter waran terstruktur berdasarkan saham dasar pilihan Anda. Masukkan nama atau kode saham dan langsung temukan waran terstruktur yang sesuai. |
Waran A dan B mungkin memiliki harga yang berbeda karena perbedaan harga pelaksanaan, tanggal kadaluwarsa, atau dinamika permintaan-penawaran pasar.
Waran disesuaikan untuk mencerminkan dividen saham; ketentuan yaitu Harga Pelaksanaan dan/atau Rasio Pelaksanaan disesuaikan untuk menjaga nilai waran setelah aksi korporasi.
Harga waran dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk sentimen pasar, peluruhan waktu, dan volatilitas tersirat, sehingga menyebabkan fluktuasi meskipun harga saham stabil.
Harga call waran bergantung pada banyak faktor, termasuk volatilitas tersirat, peluruhan waktu, dan permintaan pasar, tidak hanya pada pergerakan saham.
Harga pembukaan dipengaruhi oleh perdagangan pra-pasar, sentimen pasar, dan faktor lainnya sehingga menyebabkan penyimpangan dari harga penutupan hari sebelumnya.
Kurangnya kuotasi dapat terjadi karena rendahnya aktivitas perdagangan, yang menyebabkan pasar tidak mencukupi data untuk penetapan harga.
Disarankan untuk menghindari penggunaan Market Order (tipe order jual/beli yang memiliki prioritas harga order lebih tinggi dibandingkan dengan jenis order lainnya) untuk mencegah pembayaran lebih atau penjualan dengan harga lebih rendah. Hitung harga teoritis waran terstruktur dengan menggunakan situs web KGI Warants sebelum melakukan pemesanan.
Ketika Waran jatuh tempo ‘in the money’, maka akan diselesaikan secara tunai, yang berarti Anda sebagai pemegang waran terstruktur akan menerima pembayaran tunai berdasarkan selisih antara harga pelaksanaan waran dan harga penyelesaian.
Harga Penyelesaian adalah rata-rata harga penutupan saham yang mendasarinya pada 5 hari perdagangan terakhir sebelum tanggal kedaluwarsa yang dihitung oleh Perusahaan Kliring dan Penjaminan Indonesia (KPEI). Dengan demikian, 5 hari perdagangan terakhir adalah dari "E-5" hingga "E-1".
Apabila Harga Penyelesaian lebih tinggi dari Harga Pelaksanaan yang berarti Waran Terstruktur telah habis masa berlakunya, maka Anda sebagai Pemegang SW akan menerima pembayaran.
Pembayaran kepada pemegang SW akan dilakukan oleh Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) melalui "E+3" yaitu dalam waktu 3 (tiga) hari bursa setelah Tanggal Kedaluwarsa.
*Catatan: Jumlah pembayaran diatas tidak termasuk biaya pelaksanaan yang mungkin dibebankan oleh penerbit. Investor dapat mengunjungi https://idx.co.id/en/products/structured-warrant-sw/ untuk mengetahui jumlah pembayaran akhir yang akan diumumkan pada tanggal Expiry.
Waran Terstruktur adalah Efek yang diterbitkan oleh perusahaan sekuritas, yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli atau menjual underlying Waran Terstruktur pada harga dan waktu tertentu. Waran adalah sekuritas yang diperdagangkan secara publik di pasar namun memungkinkan investor memperoleh paparan tak terbatas terhadap kinerja harga saham yang mendasarinya dengan modal yang jauh lebih rendah karena leverage, namun membatasi risiko penurunan harga waran terstruktur yang dibayarkan.
Ilustrasi:
Harga Pasar Saham XYZ di Bursa Efek Indonesia (BEI) saat ini adalah Rp1.000,00 Budi memperkirakan harga saham XYZ akan naik menjadi Rp1.500,00 dalam 6 bulan, maka dari itu, Budi membayar Rp50,00 untuk waran terstruktur dengan rasio pelaksanaan 1:1, yang memungkinkan Budi menggunakan haknya untuk membeli 1 saham XYZ seharga Rp1.200,00 setelah 6 bulan.
Analisis Skenario
Skenario 1: saham XYZ naik dari Rp1.000,00 ke Rp1.500,00 dalam waktu 6 bulan.
Skenario 2: saham XYZ turun dari Rp1.000,00 ke Rp800,00 dalam waktu 6 bulan.
Hasil:
Pada tanggal kadarluasa, Budi berhak melaksanakan surat perintahnya.
Scenario 1: Jika harga saham XYZ (Rp1.500,00) lebih besar dari harga pelaksanaan (Rp1.200,00) pada tanggal kadaluarsa, maka Budi akan melaksanakan waran tersebut. Jadi keuntungannya adalah Rp1.500,00 – Rp1.200,00 – Rp50,00 = Rp250,00 dengan modal awal yang dikeluarkan sebesar Rp50,00 saja.
Scenario 2: Jika harga saham XYZ (Rp800,00) turun di bawah harga pelaksanaan (Rp1.200,00), Budi tidak akan melaksanakan waran tersebut dan mengalami kerugian sebesar - Rp50,00 yaitu jumlah yang dibayarkannya untuk waran tersebut.
Perbandingan membeli Waran Terstruktur dengan Saham
| Waran Terstruktur XYZ | Saham XYZ | |
|---|---|---|
| Investasi Awal | - Rp50,00 | - Rp1.000,00 |
| Setelah 6 bulan, saham XYZ naik menjadi Rp1.500,00 | Rp300,00 (Rp1.500,00- Rp1.200,00) | Rp1.500,00 |
| Laba | Rp250,00 | Rp500,00 |
| Laba Investasi | +500% | +50% |
|
|
|---|---|
| Waran Terstruktur Call | Waran Terstruktur Put |
| Hak untuk membeli aset dasar Waran Terstruktur pada harga dan periode yang telah ditentukan | Hak untuk menjual aset dasar Waran Terstruktur pada harga dan periode yang telah ditentukan |
| Bullish pada saham underlying | Bearish pada saham underlying |
| Efek pengungkit tinggi dan potensi keuntungan tinggi | Efek pengungkit tinggi dan potensi keuntungan tinggi |
| Jumlah modal investasi relative lebih kecil jika dibandingkan dengan saham underlying | Jumlah modal investasi relative lebih kecil jika dibandingkan dengan saham underlying |
Anda pasti sudah memperhatikan bahwa ketika berinvestasi di saham, perusahaan terkadang memberikan waran gratis kepada investor. Waran Perusahaan tersebut berbeda dengan Waran Terstruktur walaupun keduanya tercatat di PT. Bursa Efek Indonesia (BEI). Untuk membedakan keduanya yang ada di pasaran, biasanya Anda bisa mengandalkan nama waran, seperti gambar di bawah ini:
Simbol Waran Terstruktur menggunakan kombinasi 10 huruf & angka sebagai berikut: 4 huruf kode saham dasar, 2 huruf kode penerbit, 1 huruf kode jenis waran, 1 huruf kode bulan dan 1 digit tahun, dan 1- kode huruf unik, sedangkan Waran Perusahaan menggunakan kode saham dasar 4 huruf yang diberi akhiran huruf “W”.
| Waran Terstruktur | Waran Perusahaan | |
|---|---|---|
| Contoh Nama | BBCAHDCZ4A | BBCA-W |
| Diterbitkan oleh | Perusahaan sekuritas seperti KGI | Perusahaan terdaftar |
| Saham yang Mendasari | Saham di IDX30 | Saham yang diterbitkan oleh perusahaan tercatat |
| Saat Pelaksanaan | Pelaksanaan otomatis jika "In the Money (ITM)". Tidak akan ada penerbitan saham baru oleh emiten setelah tanggal pelaksanaan | Investor perlu menggunakan haknya, dan emiten (perusahaan tercatat) menerbitkan saham baru. |
| Efek Dilusi | Tidak | Ya |
| Jatuh Tempo | 2-24 Bulan | 2-10 Tahun |
| Metode Penyelesaian | Penyelesaian Tunai (Jika ITM) | Saham Fisik |
| Jenis Saham | Saham | Saham |
Harga Aset Dasar
Harga Pelaksanaan
Volatilitas
Waktu Menuju Jatuh Tempo
Suku Bunga
Black-Scholes Model
Bayangkan Waran seperti tiket khusus yang memungkinkan Anda melakukan sesuatu dengan barang berharga, seperti mainan.
| WARAN CALL |
|---|
| Bayangkan Anda memiliki tiket khusus untuk membeli mainan populer dengan harga tetap. Jika saat ini semakin banyak orang yang ingin membeli mainan tersebut (underlying), maka harganya akan naikBayangkan Anda memiliki tiket khusus untuk membeli mainan populer dengan harga tetap. Jika saat ini semakin banyak orang yang ingin membeli mainan tersebut (saham), maka harganya akan naik. Kini tiket khusus (waran) Anda menjadi lebih berharga karena Anda masih bisa membelinya dengan harga tetap yang lebih rendah dari harga pasar saat ini. Jadi, jika harga aset dasar naik, nilai surat perintah panggilan Anda juga akan naik. |
| WARAN PUT |
|---|
| Sekarang, pikirkan tiket berbeda yang memungkinkan Anda menjual barang berharga dengan harga tetap. Jika harga (underlying) mainan tersebut turun, tiket khusus (waran) Anda menjadi lebih berharga karena Anda masih bisa menjualnya dengan harga tetap yang berada di atas harga pasar saat ini. Jadi, jika harga aset dasar turun, nilai waran Anda akan naik. |
Singkatnya, barang berharga tersebut disebut "underlying", dan perubahan harga barang yang mendasarinya akan berdampak pada nilai tiket khusus Anda, yaitu warrants.
Untuk mengetahui lebih dalam mengenai waran terstruktur, berikut beberapa istilah yang biasa digunakan dalam perdagangan waran:
|
Premi
|
Harga yang dibayarkan saat membeli waran, yang terdiri dari nilai intrinsik dan nilai waktu. Premi ini dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti penawaran dan permintaan, waktu jatuh tempo, volatilitas, dan harga aset dasar.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Harga Pelaksanaan atau Strike
|
Harga yang telah ditentukan sebelumnya dimana investor dapat membeli (Waran call) dan menjual (Waran put) aset yang mendasarinya.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Rasio Pelaksanaan
|
Mengacu pada jumlah waran terstruktur yang perlu dilaksanakan untuk memperoleh satu unit saham dasar. Waran terstruktur dengan rasio pelaksanaan 3:1, artinya untuk setiap 3 waran terstruktur yang Anda miliki dan pilih untuk dilaksanakan, Anda akan menerima satu unit aset dasar. Rasionya dapat bervariasi dari satu waran terstruktur ke waran lainnya dan ditentukan oleh syarat dan ketentuan waran yang ditetapkan oleh penerbit.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Hari Perdagangan Terakhir
|
Hari terakhir pembelian dan penjualan waran di pasar, yaitu tiga hari perdagangan sebelum tanggal kedaluwarsanya.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Tanggal kedaluarsa
|
Tanggal dimana waran tersebut dapat dilaksanakan.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Nilai Intrinsik Waran
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
Efek Pengungkit
|
Menunjukkan persentase penyesuaian harga waran untuk setiap perubahan 1% pada harga aset dasar. Misalnya, waran yang memiliki efek pengungkit sebesar 2,5x menyiratkan bahwa harga waran mungkin berfluktuasi sebesar 2,5% untuk setiap perubahan 1% pada harga aset dasar.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Delta
|
Perubahan yang diharapkan pada harga waran ketika harga saham yang mendasarinya berubah. Misalnya, delta 70% berarti ketika saham dasar bergerak Rp 100 maka harga waran bergerak Rp 70. Delta berkisar antara 0% hingga 100%.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Theta
|
Tidak seperti saham underlying, waran mempunyai tanggal kedarluarsa sehingga umurnya terbatas. Theta, juga dikenal sebagai ‘Time Decay’, mewakili berapa banyak nilai waktu yang akan hilang dari surat perintah tersebut setiap hari dengan semua hal lainnya tetap sama. Jumlah peluruhan yang ditunjukkan oleh Theta cenderung bertahap pada awalnya dan semakin cepat seiring semakin dekatnya Tanggal Kedaluwarsa.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Sensitivitas
|
Memberikan perkiraan kepada investor tentang bagaimana waran bereaksi terhadap perubahan harga saham dasar. Misalnya, sensitivitas 0,8 tick menunjukkan bahwa waran terstruktur berpotensi bergeser satu tick untuk setiap 0,8 tick pergerakan pada saham dasar. Secara umum, waran in-the-money cenderung lebih sensitif dibandingkan waran out-of-the-money.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Volatilitas Tersirat
|
Mewakili tingkat fluktuasi harga yang diperkirakan berdasarkan harga pasar saat ini dari waran, biasanya dinyatakan dalam persentase. Saat membandingkan harga relatif suatu waran, volatilitas yang tersirat memberikan wawasan tentang nilainya. Volatilitas tersirat yang lebih tinggi biasanya menunjukkan waran yang lebih mahal, dengan asumsi bahwa semua faktor lainnya tetap sama. Dengan kata lain, hal ini menunjukkan bahwa pasar mengantisipasi perubahan harga yang lebih besar pada aset dasar, yang dapat menaikkan harga waran.
|
||||||||||||||||||||||||
|
Waran yang beredar
|
Menunjukkan jumlah waran terstruktur yang tersedia; ketika hampir terjual habis, pembuat pasar tidak dapat merilis lebih banyak waran terstruktur lagi.
|
Waran terstruktur menawarkan beberapa potensi manfaat bagi investor dan trader, sebagai berikut:
Keuntungan 1: Modal Investasi rendah
Harga waran terstruktur sebagian besar di bawah Rp1.000,00 per unit, sangat cocok bagi investor dengan modal terbatas.
Keuntungan 2: Efek leverage yang besar
Leverage dari waran terstruktur sebagian besar sekitar 3 hingga 15 kali lipat. Jika Anda mendapat untung 10% dari membeli saham underlying saat ini, Anda bisa mendapat 30% hingga 150% dari membeli waran terstruktur. Selama Anda melihat waktu dan arah yang tepat, Anda bisa mendapatkan keuntungan beberapa kali lipat dalam waktu singkat melalui waran terstruktur.
Keuntungan 3: Potensi kerugian terbatas
Kerugian maksimal dalam investasi waran terstruktur adalah sebesar harga premi pembelian waran terstruktur tersebut. Jadi, jika investasi waran terstruktur ternyata berada pada arah yang salah, maka tidak akan ada tekanan untuk menambah margin oleh investor.
Keuntungan 4: Strategi jangka pendek dan panjang
Jika Anda memproyeksikan bullish pada saham dasar, belilah waran call; jika Anda memproyeksikan bearish pada saham dasar, belilah waran put. Anda dapat menerapkan strategi memegang waran terstruktur dalam jangka pendek maupun jangka panjang seperti memegang waran terstruktur sampai jatuh tempo dengan mempertimbangkan harga break-even point atau level titik impas.
Keuntungan 5: Lindungi Nilai (Hedging)
Investor dapat melakukan lindung nilai terhadap portofolionya dengan mengunci harga saham yang mendasarinya sebagai posisi yang menguntungkan dengan menjual waran. Saat jatuh tempo dan dalam kondisi In-The-Money, maka penyelesaian tunai yang diterima investor secara otomatis akan mampu mengimbangi penurunan harga saham yang mendasarinya.
Keuntungan 6: Likuiditas tinggi
Pihak yang menerbitkan waran terstruktur bisa berposisi sebagai Penyedia Likuiditas (LP). Penyedia Likuiditas (LP) wajib menyediakan kuotasi harga baik harga penawaran (offer/ask) dan permintaan (bid) secara kontinyu, serta memastikan bahwa investor dapat dengan mudah untuk melakukan pembelian dan penjualan waran terstruktur.
Investasi pada Waran Terstruktur dapat meningkatkan keuntungan maksimal, tetapi memilih produk dengan bijak sangatlah penting, antara lain :
Langkah 1: Memilih Saham Underlying Dengan Tepat: Pilih saham yang diperdagangkan secara aktif dan juga atas pertimbangan faktor fundamental dan sentimen pasar karena kinerja waran terstruktur terkait erat dengan kinerja harga saham yang mendasarinya.
Langkah 2: Mengatur Waktu Yang Tepat Untuk Melakukan Pembelian Atau Penjualan (Timing) Waran Terstruktur: Lakukan pembelian dengan bantuan analisis teknikal untuk memproyeksikan pergerakan saham kedepan untuk meminimalisir risiko kerugian. Mengatur waktu masuk (pembelian) dan keluar (penjualan) waran terstruktur yang dibarengi dengan strategi waran terstruktur dapat meningkatkan potensi untuk mendapatkan keuntungan.
Langkah 3: Memilih Waran Terstruktur Yang Tepat: Setiap waran terstruktur adalah unik. Sebelum memutuskan untuk membeli waran terstruktur, investor harus membandingkan fitur dari berbagai waran terstruktur dari saham dasar (underlying) yang sama.
| Cara Mudah Memilih Waran Terstruktur |
|---|
| - Carilah waran terstruktur tipe Call dengan pertimbangan bahwa saham underlying akan lanjutkan bullish dengan mempertimbankan analisis fundamental, sentimen pasar dan analisis teknikal pada saham underlying. |
| - Carilah waran terstruktur dengan sisa hari perdagangan sedikitnya tersisa 20 hari atau lebih hingga tanggal Kedaluwarsa. |
| - Carilah waran terstruktur dengan spread yang ketat. |
| - Hindari waran terstruktur dengan jumlah outstanding yang beredar 80% atau lebih. |
| - Pilih waran terstruktur yang mendekati atau bahkan dalam kondisi in-the-money untuk strategi memegang dalam jangka panjang. Namun untuk strategi jangka pendek, bisa juga memilih waran terstruktur yang masih out-of-the-money |
| - Proyeksikan level break-even point (titik impas) jika strategi Anda adalah memegang waran terstruktur sampai jatuh tempo. |
| - Manfaatkan situs web yang dapat diandalkan seperti situs KGI Warrants untuk memfilter waran terstruktur berdasarkan saham dasar pilihan Anda. Masukkan nama atau kode saham dan langsung temukan waran terstruktur yang sesuai. |
Waran A dan B mungkin memiliki harga yang berbeda karena perbedaan harga pelaksanaan, tanggal kadaluwarsa, atau dinamika permintaan-penawaran pasar.
Waran disesuaikan untuk mencerminkan dividen saham; ketentuan yaitu Harga Pelaksanaan dan/atau Rasio Pelaksanaan disesuaikan untuk menjaga nilai waran setelah aksi korporasi.
Harga waran dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk sentimen pasar, peluruhan waktu, dan volatilitas tersirat, sehingga menyebabkan fluktuasi meskipun harga saham stabil.
Harga call waran bergantung pada banyak faktor, termasuk volatilitas tersirat, peluruhan waktu, dan permintaan pasar, tidak hanya pada pergerakan saham.
Harga pembukaan dipengaruhi oleh perdagangan pra-pasar, sentimen pasar, dan faktor lainnya sehingga menyebabkan penyimpangan dari harga penutupan hari sebelumnya.
Kurangnya kuotasi dapat terjadi karena rendahnya aktivitas perdagangan, yang menyebabkan pasar tidak mencukupi data untuk penetapan harga.
Disarankan untuk menghindari penggunaan Market Order (tipe order jual/beli yang memiliki prioritas harga order lebih tinggi dibandingkan dengan jenis order lainnya) untuk mencegah pembayaran lebih atau penjualan dengan harga lebih rendah. Hitung harga teoritis waran terstruktur dengan menggunakan situs web KGI Warants sebelum melakukan pemesanan.
Ketika Waran jatuh tempo ‘in the money’, maka akan diselesaikan secara tunai, yang berarti Anda sebagai pemegang waran terstruktur akan menerima pembayaran tunai berdasarkan selisih antara harga pelaksanaan waran dan harga penyelesaian.
Harga Penyelesaian adalah rata-rata harga penutupan saham yang mendasarinya pada 5 hari perdagangan terakhir sebelum tanggal kedaluwarsa yang dihitung oleh Perusahaan Kliring dan Penjaminan Indonesia (KPEI). Dengan demikian, 5 hari perdagangan terakhir adalah dari "E-5" hingga "E-1".
Apabila Harga Penyelesaian lebih tinggi dari Harga Pelaksanaan yang berarti Waran Terstruktur telah habis masa berlakunya, maka Anda sebagai Pemegang SW akan menerima pembayaran.
Pembayaran kepada pemegang SW akan dilakukan oleh Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) melalui "E+3" yaitu dalam waktu 3 (tiga) hari bursa setelah Tanggal Kedaluwarsa.
*Catatan: Jumlah pembayaran diatas tidak termasuk biaya pelaksanaan yang mungkin dibebankan oleh penerbit. Investor dapat mengunjungi https://idx.co.id/en/products/structured-warrant-sw/ untuk mengetahui jumlah pembayaran akhir yang akan diumumkan pada tanggal Expiry.